Клуб «Ольяненсе» основан 27 апреля 1912. Является спортивным клубом, в ктором кроме футбола культивируются футзал, баскетбол, велосипедный спорт и бокс.

Во времена, когда чемпионат Португалии разыгрывался по кубковой системе, клуб сумел добыть один чемпионский титул (сезон 1923/24).

«Ольяненсе» является первой командой региона Альгарве, которая сыграла в высшей лиге чемпионата Португалии. Случилось это после победы в 1941 а чемпионате футбольной ассоциации Альгарве. В сезоне 1945/46 случился наилучший финиш в истории — четвертое место. В 1951, после десяти подряд лет в элите, клуб вернулся во второй дивизион.

После того, как в 1975 из топ-дивизиона вылетел СК «Фаренсе» (и залетел аж в чемпионат регионального уровня), «Ольяненсе» стал главной командой региона, сражаясь за славу с «Портимоненсе СК». Победив 1:0 «Гондомар СК» в мае 2009, клуб вернулся в элиту после 34 лет отсутствия. Тренер, с которым достигнут этот успех, — бывший центрбек «Порту» Жорже Кошта.